О. Л. Пластун, І. О. Макаренко, Ю. В. Єльнікова, А. А. Шелюк, Г. Гасимова
Економічні та соціально-політичні форс-мажори: дослідження реакції фондового ринку України
(мова оригіналу – українська)
https://doi.org/10.21272/mer.2019.85.06
У роботі проаналізовано реакції на українському фондовому ринку на форс-мажорні події економічного та соціально-політичного характеру. До форс-мажорних подій запропоновано відносити непередбачені події, які не можуть бути враховані у вартості активів на фондовому ринку заздалегідь. Встановлено, що внаслідок цього можуть бути створені умови для отримання учасниками ринку аномального прибутку, допоки інформація про форс-мажори не буде абсорбована фондовим ринком. У такому контексті форс-мажори розглядаються як аномалії гіпотези ефективних ринків. Серед найбільш значущих економічних подій було враховано ряд значних корпоративних банкрутств та кібератак, а серед соціально-політичних форс-мажорів – революційні, військово-політичні події та терористичні акти. На основі щоденних даних для основного індексу фондового ринку України (ПФТС) за період 01.01.1997–31.12.2018 рр. було перевірено гіпотезу щодо того, чи створюють зазначені форс-мажорні події тимчасові ринкові аномалії і чи існують вигідні торгові стратегії, що базуються на їх використанні. Методологічною основою для перевірки було обрано не лише традиційний t-критерій Стьюдента (як метод перевірки гіпотез), але й методи кумулятивних накопичених дохідностей як один із методів дослідження подій і торгових симуляцій. Як свідчать отримані результати перевірки, український фондовий ринок досить швидко реагує на економічні та соціально-політичні форс-мажори та абсорбує інформацію про них. Негативна дохідність індексу ПФТС спостерігалася лише у день виникнення форс-мажорної події. Незважаючи на наявність виявленої моделі реакції фондового ринку на форс-мажорні події (а саме зниження ціни в день події), побудувати прибуткові торговельні стратегії, що базуються на цій моделі, не є можливим, оскільки результати симуляції цих стратегій не відрізняються від тих, що генеруються випадковою торгівлею.
Ключові слова: фондовий ринок, форс-мажорна подія, дослідження подій.
Розміщена в №3, 2019.
Інформація про автора(ів):
Пластун Олексій Леонідович, доктор економічних наук, професор, професор кафедри міжнародних економічних відносин Навчально-наукового інституту бізнес-технологій «УАБС» Сумського державного університету;
Макаренко Інна Олександрівна, доктор економічних наук, доцент, доцент кафедри бухгалтерського обліку та оподаткування Навчально-наукового інституту бізнес-технологій «УАБС» Сумського державного університету;
Єльнікова Юлія Василівна, кандидат економічних наук, асистент кафедри бухгалтерського обліку та опо
Текст статті: завантажити.